在地方财政层面，所归预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，所归用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

淀心这是对货币政策稳健性的基本要求。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，空间尤为引人瞩目。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，所归2024年的货币政策将力求避免被动的、所归滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、淀心进行更好地发挥创造了条件。无论是国债还是地方债券，空间发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，空间约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

预计MLF有下降10-20bp的空间，所归LPR仍有可能相应下调。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，淀心主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

目前，空间中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

随着准备金率的下调，所归银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，所归有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，淀心同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，淀心货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，空间而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。匹配得完善和良好，所归财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，所归宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。

据预测，淀心2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。一方面，空间调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。